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近(jin)兩年，國內不少鋼(gang)企(qi)通(tong)過降本(ben)增(zeng)效來應(ying)對日(ri)益增(zeng)大的(de)經營壓(ya)力，期貨工具(ju)在鋼(gang)企(qi)降低生產成本(ben)中(zhong)的(de)作用逐漸顯現。

　　“目前(qian)鋼鐵(tie)企(qi)業(ye)都走低成(cheng)本路線，不愿意去做差異化，希望通過(guo)這(zhe)種方(fang)式把其(qi)他鋼鐵(tie)企(qi)業(ye)擠出去。一些(xie)民(min)營鋼鐵(tie)企(qi)業(ye)，特別是長三角(jiao)地(di)區的(de)企(qi)業(ye)已經能夠非(fei)常熟練地(di)利用期貨(huo)工具。”一位不愿具名的(de)行業(ye)人士告(gao)訴期貨(huo)日報記者。

　　鋼企降本有新招

　　以民營(ying)鋼企(qi)南鋼為例，據(ju)該(gai)公司證(zheng)券投資部主(zhu)(zhu)任蔡擁政(zheng)介紹，2015年南鋼主(zhu)(zhu)要(yao)鋼材產品銷售價格下跌導致主(zhu)(zhu)營(ying)業務收(shou)入(ru)下降67.44億(yi)元，主(zhu)(zhu)要(yao)原材料采購價格下跌導致成本減少48.65億(yi)元，兩項(xiang)數據(ju)抵消后仍有18.79億(yi)元的收(shou)入(ru)“缺(que)口”。

　　“鋼材產(chan)品銷售價(jia)格下跌對公(gong)司效益的影響(xiang)，遠大于原材料采購價(jia)格下降的影響(xiang)，直接拉低了公(gong)司產(chan)品的毛利(li)率(lv)和(he)營(ying)業(ye)利(li)潤，導致虧損。”蔡擁政說。

　　據其介紹，2015年南(nan)鋼(gang)對鐵礦(kuang)石、焦炭(tan)、鎳以及螺紋(wen)鋼(gang)等品種進(jin)行了套期保值，在一定程(cheng)度(du)上(shang)減少了公(gong)司的虧損。

　　“原料(liao)(liao)采購對我(wo)們的影響，所以我(wo)們把原料(liao)(liao)采購作(zuo)為套保的重(zhong)點，與期貨(huo)部(bu)門緊密配合(he)。”蔡(cai)擁政說(shuo)，公司每個月(yue)鐵礦石(shi)采購量的30%會在期貨(huo)市(shi)場進(jin)行(xing)買入保值。

　　“不管是(shi)大商(shang)所的(de)鐵(tie)礦石(shi)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)，還是(shi)新(xin)交所的(de)鐵(tie)礦石(shi)掉(diao)(diao)期(qi)(qi)(qi)，當期(qi)(qi)(qi)貨(huo)或掉(diao)(diao)期(qi)(qi)(qi)的(de)價格(ge)遠(yuan)低于現貨(huo)價格(ge)，在(zai)減少資(zi)金占用的(de)情況下，我們會盡量(liang)在(zai)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)市場(chang)建立虛擬庫存(cun)，并且在(zai)現貨(huo)市場(chang)按需采(cai)購(gou)，后期(qi)(qi)(qi)鐵(tie)礦石(shi)逐步到位后在(zai)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)市場(chang)逐步平倉。”蔡擁政介(jie)紹。

　　與此同時，南(nan)鋼還(huan)會做(zuo)一(yi)些(xie)鎖(suo)價長(chang)(chang)單(dan)。比如他們簽了一(yi)些(xie)長(chang)(chang)期訂單(dan)，客戶會給他們20%—30%的(de)訂金(jin)(jin)，他們把(ba)這些(xie)訂金(jin)(jin)用(yong)來(lai)在期貨(huo)市場做(zuo)套保，這樣既不(bu)占用(yong)公司的(de)資(zi)金(jin)(jin)，同時還(huan)可以把(ba)長(chang)(chang)單(dan)的(de)利潤鎖(suo)定(ding)。

　　據介紹(shao)，去年南鋼(gang)做(zuo)了5單(dan)鎖價長單(dan)，在遠(yuan)月貼水的狀態下(xia)，他們(men)在期貨(huo)市場不斷買入，對遠(yuan)月進行套保(bao)。總體(ti)來說，他們(men)在期貨(huo)端(duan)(duan)虧損(sun)了993萬元(yuan)(yuan)，但(dan)在現貨(huo)端(duan)(duan)(鐵礦石價格下(xia)跌)盈(ying)利4500萬元(yuan)(yuan)，整(zheng)體(ti)盈(ying)利3600萬元(yuan)(yuan)。

　　“總體來(lai)看(kan)，我們的(de)(de)鎖價長單效果還(huan)是不(bu)錯的(de)(de)。在去年市(shi)場價格下跌的(de)(de)情況(kuang)下，不(bu)少鋼廠訂單減(jian)少，甚至沒有訂單，我們還(huan)是維持了(le)正常的(de)(de)生產經營。”蔡擁(yong)政表示。

　　對于鐵(tie)礦(kuang)石(shi)和鎳這兩種原料，南(nan)鋼還會(hui)根(gen)據自身的判斷做一(yi)些戰略(lve)性套保。拿鐵(tie)礦(kuang)石(shi)來說，在(zai)國際礦(kuang)山的成(cheng)本線(xian)附(fu)近或理(li)論極(ji)限價格(ge)附(fu)近，他們會(hui)考慮在(zai)一(yi)定(ding)價格(ge)區間建倉。

　　“今(jin)年鐵(tie)礦石價格會(hui)在45—65美元/噸(dun)區間(jian)波(bo)動(dong)，我(wo)們可能會(hui)在50美元/噸(dun)以(yi)(yi)下在期(qi)貨(huo)市場或掉(diao)(diao)期(qi)市場買入；當價格上漲到(dao)60美元/噸(dun)以(yi)(yi)上，我(wo)們可能會(hui)在現貨(huo)市場補庫存。”蔡擁政說，目前鐵(tie)礦石期(qi)貨(huo)或掉(diao)(diao)期(qi)已經成為鋼廠降(jiang)本的重要工(gong)具之一(yi)。

　　對于(yu)鋼(gang)廠(chang)來(lai)說(shuo)，除了原料端(duan)的(de)(de)成(cheng)本管理之外，銷(xiao)售端(duan)的(de)(de)庫(ku)存管理也十(shi)分(fen)重要。蔡擁政表示，在(zai)庫(ku)存端(duan)管理方面，鋼(gang)廠(chang)有自身的(de)(de)優勢(shi)，因為鋼(gang)廠(chang)的(de)(de)現貨信息比其他(ta)機構(gou)更靈通(tong)，他(ta)們可(ke)以(yi)把銷(xiao)售節奏放緩。

　　“如果期貨(huo)價格比現貨(huo)價格高一點，鋼廠可(ke)以(yi)在期貨(huo)市場賣出保值(zhi)，防(fang)范價格下跌風險。”蔡擁政表示。